O pacote fiscal apresentado na última quarta-feira (27) pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad, não caiu no gosto dos investidores, do mercado e de parte dos especialistas em contas públicas.
O estresse dos agentes econômicos influencia nas estimativas de inflação, o que por sua vez é observado de perto pelo Banco Central (BC) em sua missão de controlar a alta dos preços. E com a tensão agravada pelo pacote fiscal, espera-se que os juros encerrem o ano ainda mais restritivos do que o previsto anteriormente.
O nível das despesas públicas vinha subindo num ritmo que levou o governo a revisar suas metas para os próximos anos. Em abril, foi anunciado que o objetivo para 2025 passaria de obter um superávit de 0,25% do Produto Interno Bruto (PIB) para déficit zero. Desde então, o comportamento do Executivo frente as contas públicas não sai do radar do mercado.
Quando foi sinalizado que um pacote de reajuste deveria ser divulgado após as eleições municipais, o mercado passou a precificar suas expectativas em torno de qualquer ponta sobre o anúncio. A demora já vinha estressando os agentes econômicos, e com o anúncio insatisfatório, a deterioração piorou.
Além de as propostas terem sido apontadas como insuficientes para estabilizar a dívida pública, a avaliação é de que o governo errou ao anunciar a medida de isenção do Imposto de Renda (IR) em paralelo ao pacote de contenção.
“Se o Banco Central adotar uma política monetária menos rigorosa do que o necessário, a resposta do mercado será mais desvalorização cambial. Esse cenário reforça os desafios para o real nos próximos meses”, indaga André Galhardo, consultor econômico da plataforma de transferências internacionais Remessa Online.
“Além da autorização do IR e do pagamento de precatórios, outros impulsos fiscais previstos para 2025 devem acelerar o crescimento econômico além do ritmo desejado pelo Copom. Essa conjuntura exigirá uma política monetária mais austera, com juros elevados, tanto para conter a inflação quanto para enfrentar a pressão cambial.”
O primeiro boletim Focus do ano apontava que a taxa Selic, o juro básico do país, que à época vinha em trajetória de queda, deveria encerrar o ano em 9%. Em nenhum momento, porém, os juros chegaram ao dígito único em 2024.
O último relatório publicado até o momento, cujo inquérito foi realizado na semana até 22 de novembro, apontava uma Selic terminal de 11,75%, ou seja, apontava que o Comitê de Política Monetária (Copom) – a mesa de diretores do BC que decide o nível dos juros – iria elevar a taxa em 0,5 ponto porcentual na sua última reunião do ano, que será realizada entre os dias 10 e 11 de dezembro. (CNN)
